尽管大肆宣传,债务上限“违约”的风险很小

2019
07/12
10:25

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如果国会未能在下个月提高债务上限,民主党甚至一些共和党人都会提出政府“违约”的前景,但即使美国未能及时采取行动,债务实际违约的风险也很小。

众议院少数党领袖南希佩洛西(Dancy Calosi)周四警告称,在国会采取行动之前还有几周的时间。

“随着白宫,众议院和参议院受到一方控制,美国人民期望并应该得到共和党人的计划,以避免灾难性的违约,并确保美国的充分信任和信誉,”她说。

但是在实际的默认发生之前,必须要破坏几个障碍和故障保险。

政府在技术上在3月中旬达到债务上限或其借款限额。 从那以后,它一直在限制某些债务的发行,并以其他方式处理这些账簿,以阻止它超过新限额,即约19.8万亿美元。

但在9月29日之后,美国财政部将不再采取任何措施。 如果当时没有提高上限,政府将不得不找到一种方式只花费它收入的收入,因为它将不再能够借入资金来支付其余的常规支出。

真正违约的第一个主要障碍是共和党人希望避免这种情况,这不仅令人尴尬,而且可能会引起市场的一些真正的恐慌,并引发关于共和党执政能力的新问题。 自从赢得白宫以来,特朗普总统为华尔街的有序攀升感到自豪,而他的财政部长史蒂夫姆努钦已明确表示他们希望债务上限能够清晰上升。

“这是关于拥有清洁的债务上限,以便我们能够维持最佳信贷,储备货币,并专注于我们应该关注的重点 - 经济中还有许多其他非常重要的问题,”他本周表示。

演讲人保罗瑞恩和参议院多数党领袖米奇麦康奈尔同意并一再表示,上限会按时增加。 “美国不会违约,”麦康纳尔本周表示。

但即使这种压力不足以及国会以某种方式错过最后期限,违约也不会是自动的。 从技术上讲,违约是对本金的错过支付或现有债务的利息,密切观察者同意Mnuchin将确保继续支付这些款项,即使政府不得不削减其他地方的支出。

Mnuchin明确表示,他不是立法的粉丝,会优先考虑支付哪些款项,如果不能及时提高债务上限则不会。 但实际上,人们普遍预计财政部将放弃一些正常的联邦支出,因为它不能再借款,以确保它能够继续偿还债务,根据Groom M. Hermann研究员Romina Boccia的说法在传统基金会。

“我们可以放心地认为,在债务上限僵局期间,财政部将优先考虑这些付款......从而避免出现主权债务违约,”她说。

Boccia说,一些混乱是民主党人如何使用“默认”这个词的结果。 她说,在前总统巴拉克•奥巴马(Barack Obama)的领导下,民主党使用这个词来表示如果政府暂时无法借更多钱,可能会发生任何联邦计划的错失。

但她表示,削减对政府常规职能的支出 - 例如社会保障支付,国防开支,减税或无数其他联邦活动 - 与债务违约不同。 “逾期付款不是违约,”她说。

美国信用评级服务还预计,政府将优先考虑偿还债务,而非其他联邦支出。 穆迪和惠誉评级本周表示,他们预计政府将继续偿还债务并减少其他地方的支出,穆迪甚至表示,如果发生这种情况,美国的信用评级将不会下降。

“优先排序不会影响我们的主权评级,”穆迪的分析师萨拉卡尔森 。 “这显然不是一个理想的事情,但我们的评级可以说明违约或政府债务损失的风险。”

惠誉表示美国评级可能会在这种情况下下跌,但仍然没有预期债务的实际违约。

“在惠誉看来,阻止其他支出优先偿还债务的经济影响,以及投资者对美国充分信任和信贷的信心可能造成的损害,这使其'AAA'评级能够容忍如此高的公共债务,将是负面的对于美国的主权信誉,“ 。

另一位密切观察的情况指出了违约的第三个障碍:美国宪法。 这位观察员说,宪法第14修正案已被解读,基本上要求政府确保无论如何都要履行美国的债务义务。

“如果他们不这样做,我认为政府可能会被起诉,”这位消息人士说。

第14修正案成立:

法律授权的美国公共债务的有效性,包括为支付叛乱或叛乱而支付退休金和服务金的债务,不应受到质疑。

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